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上市公司大股东逆市操作,有的增持超10亿元|上市影视公司靠老剧苦撑,3亿甩卖影城资产过冬

2019-06-27来源:北方都市

上市公司 | 并购重组壳资源|收壳配套资金|大宗交易 

2018年-2019111日,上市公司大股东进行逆市操作,根据数据显示有1168 家公司的大股东增持了本公司股票,42家公司增持市值超10亿元,增持市值最高的为养元股份,去年累计增持67.55亿元,风语筑紧跟其后,增持市值达61.05亿元,大豪科技、隆基股份、青岛海尔、国投电力、南方航空、集友股份、上港集团、奥普照明增持的市值居前,分别增持市值达57.83亿元、57.33亿元、35.14亿元、29.94亿元、28.77亿元、27.25亿元、25.65亿元。大股东变动股数占流通股比例超过50%的公司有风语筑、集友股份、养元饮品、今创集团、深圳新星、健友股份、安正时尚、荣晟环保、淳中科技、永安行、华扬联众、昭衍新药、新凤鸣、欧普照明、索通发展、基蛋生物、大豪科技。

按照常理,大股东增持通常意味着股票的价格被低估。大股东增持,不只是为了维护股票价格的稳定,同时也是获取投资收益的一种方式。所以,大股东增持,通常意味着大股东看好股票的后市发展。因此,大股东增持,也可以视为是投资者可以跟进的一个信号。

但从目前的情况来看,大股东增持并非意味着公司股票的价格被低估,因此也不宜作为投资者买入股票的依据。要结合公司业绩来综合分析。如昭衍新药1-11日收盘的动态市盈率为77.70,市盈率偏高,需要大股东有超12亿元的增持,并不意味着公司被低估。

当然大股东 (或上市公司高管)作为最熟悉上市公司经营情况的人 ,比其他股民更了解公司情况 , 对于自己公司的股价是低估还是高估这件事情上,他们永远比局外人更有发言权 。当他们斥巨资增持自家股票时 ,往往暗示着良好的投资机会 。增资金额大的公司更值得我们持续跟踪分析,作为买卖股票参考因素之一。


2014年4月,长城影视成功借壳江苏宏宝登陆A股,号称“影视借壳第一股”。公司主要业务包括三块:影视剧的投资、制作、发行,广告营销及实景娱乐。

 

 

以历史、红色等“正剧”作品为主的长城影视,比其他影视公司更早进入寒冬。

 

从2017年开始,公司影视板块的收入都来自以前年度剧集二轮乃至多轮发行收入。2018年上半年更甚,影视业务收入不足2300万(《大西南剿匪记》《孤胆英雄》《大西北剿匪记》等),占总营收的比重仅4%。

 

相比内容寒冬,资本寒冬更让长城影视受伤。

 

自从长城影视完成借壳上市后,实际控制人赵锐勇在公司业务发展上有所懈怠,转而热衷于资本运作,又控制了长城动漫、天目药业2家上市公司,打造出闻名一时的“长城系”。在2016年胡润中国百富榜上,赵锐勇、赵非凡父子以34亿身家名列第1238位。

 

 

但是,受金融去杆杠、中美贸易战等影响,2018年多家A股上市公司股价暴跌,“长城系”公司也不例外。由于赵锐勇控制的长城集团已经将所持长城影视85%股份(长城动漫99%股份、天目药业91%股份)质押出去,资本市场一度怀疑赵锐勇面临爆仓的风险,而且监管部门也发函表示关切。

 

雪上加霜的是,2019年1月10日晚长城影视、长城动漫相继爆出,由于卷入3.5亿借款纠纷,长城集团持有两家公司股份中分别有87.2%和100%被司法冻结。

 

资金链处于紧绷状态的长城影视,2018年采取多种措施来度过寒冬,包括以3亿元的价格出售诸暨影视城100%股权,为子公司引入外部投资1.2亿。

 


影视板块收入靠老剧苦撑

长城影视账上货币资金仅8300万

 

2018年三季报显示,长城影视1至9月共实现营收9.42亿元,同比增长29.72%;归属于上市公司股东的净利润1.12亿元,同比增长0.08%。

 

 

根据长城影视在2018年半年报的解释,公司收入大增的原因,主要是合并范围新增加了11家子公司(马仁奇峰、淄博影视城、九家旅行社),实景娱乐板块从上年同期的零收入,大幅上升到2.8亿。

 

而在2018年上半年的收入明细中,影视板块只有2295.26万元,主要来源于电视剧《大西南剿匪记》、《孤胆英雄》、《大西北剿匪记》、《独立连》、《新乌龙山剿匪记》、《太平公主秘史》、《末代皇帝传奇》、《五星红旗迎风飘扬》第1—2部、《东北剿匪记》、《隋唐英雄》第1—4部等的发行收入。

 

查询资料可知,上述电视剧全部是老剧,最晚的是《大西北剿匪记》,2015年出品;最早的是《大西南剿匪记》,2009年出品。

 

 

对于影视收入全部来自几年前的剧集,长城影视曾经解释,主要原因是公司从2016年起坚持打造“精品剧”战略规划,较往年相比适当减少部分电视剧的拍摄,集中优势资源专注拍摄质量高、品质好的“精品剧”。

 

截至2018年9月末,长城影视账上货币资金只有8308.59万,仅高于唐德影视(7748.87万),远低于慈文传媒(4.4亿)、欢瑞世纪(7.6亿)等电视剧公司

 

应收账款方面,2018年9月末的余额为10.73亿,比年初(11.02亿)略有下降,但依然处于高位:占公司流动资产的比例超过60%,占总资产的比例约28%。

 

对于高额的应收账款,长城影视认为,这是由于近几年各电视台因广告大幅下滑,对付款都会采取“拖延战术”,即便按时分期付款,完成合同可能也需要三四年时间。但公司十分重视应收账款的催收工作,正在制定各种政策和办法加快应收账款的回款,必要时候会使用法律手段进行催收。

 

存货方面,截至2018年9月末的余额为2.16亿,比年初(1.6亿)增长35.51%,主要是新电视剧拍摄所致。

 


长城集团陷入四面楚歌

所持3家上市公司股权

几乎全部被质押和冻结

 

长城影视控股股东长城集团,目前也自身难保。

 

公告显示,截至2018年10月18日,长城集团及其一致行动人合计持有长城影视股份2.04亿股,占公司总股本的38.90%。其中累计被质押1.73亿股,占公司总股本的33.01%,据此计算其质押率高达84.86%(长城集团所持长城动漫、天目药业股份的质押率分别达99%、91%)。

 

由于2018年以来长城影视的股价一直处于下行通道,而长城集团股权质押的比例又处于高位,因而市场上非常担忧赵锐勇的爆仓风险,同时监管部门也对此表示关切。

 

在2017年年报问询函中,深交所要求长城影视说明控股股东及实际控制人所持公司股票的质押情况,以及针对未来潜在平仓风险拟采取的应对措施等。

 


长城影视转达长城集团的回复称,由于股票市场呈下跌走势,近期已经进行了补充质押及追加保证金等措施,保障其持有长城影视股票的风险在可控范围之内。长城集团自身资产充足,融资渠道较为畅通,能确保质押的股份不被强制平仓,以保持对上市公司控股权的稳定。

 

没想到2019年1月10日晚,长城集团突然爆出一个惊天大雷:由于与横琴三元存在合同及资金纠纷,导致其持有的长城影视1.7亿股股份被冻结,冻结比例高达87.2%;冻结期限自2019年1月8日至2022年1月7日。

 


长城影视在公告中承认,上述司法冻结所涉及相关事项存在导致公司控股权发生变更的风险,长城集团将审慎处理本次司法冻结事项,尽可能将对公司的影响降到最低。

 

不仅如此,1月10日晚,兄弟公司长城动漫也发布公告称,受到横琴三元诉长城集团等的合同纠纷的影响,长城集团持有的公司6861.97万股(占其持有公司股份的100%,占公司总股本的21%)被山东省高级人民法院冻结,冻结期限同上。

 

至于横琴三元起诉长城集团的原因,从另一家兄弟公司天目药业2019年1月4日发布的公告中可以找到。

 

为了解决资金问题,2018年9月,天目药业控股股东长城集团与横琴三元、天目药业另一名股东汇隆华泽独资股东青岛全球财富中心签署协议,青岛全球财富中心同意以13.5亿资金支持,交换长城集团持有的天目药业实际控制权(27.25%)。

 

不过,在通过横琴三元借给长城集团3.5亿元后,青岛全球财富中心就发来其所提名的三位董事材料,强制要求长城集团履行交出天目药业实际控制权的约定。被长城集团拒绝后,青岛全球财富中心、横琴三元同意长城集团归还3.5亿元借款,不再谋求天目药业实际控制权。但长城集团没能及时归还上述欠款,因此被横琴三元告到山东高院。

 

值得注意的是,2018年6月,长城集团及其一致行动人、董监高及部分核心员工宣布,将在未来6个月内通过深圳交易所交易系统增持长城影视的股份,合计增持金额范围为5000万到1亿元。

 

然而,6个月的期限到了以后,长城影视董监高及核心员工仅增持1100万元、长城集团增持200万,远远低于增持范围的下限。而且长城集团还以“资本市场变化、融资渠道受限”等理由,要求豁免增持。

 


更让人大跌眼镜的是,2019年1月7日,董事长赵锐均披露减持计划:将在未来6个月内以集中竞价或大宗交易方式,减持长城影视约120.31万股,占公司总股本的0.23%。

 


长城影视过冬不易:

3亿卖掉诸暨影视城

与4家公司签订合作协议

 

无论是上市公司还是控股股东层面,资金都非常紧张,但长城影视推进多个影视项目又急需资金。根据2017年年报,公司2018年将拍摄7部电视剧、2部网剧、2部院线电影。

 

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