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大数据,解密军工信息化龙头股!

2019-06-08来源:西安信息网

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大家好,我是财哥,希望我能为大家带来财富,祝朋友们在2019年能抓到一些主题投资的大行情。今天大石财经开始继续研发关于科技引领中国未来经济成长的大数据方面的文章,元旦这几天美股延续温和上涨,全球金融市场短期的流动性危机暂时得到了缓解,这几天市场热点轮动比较快,上一个月5G板块是唯一的带来赚钱效应的投资机会。游资在部分科技股上有一定的炒作。今天的短线机会很快转移到了国防军工。我观察到资金量有集中投入的异动。今天我看好的大数据在航天领域的细分龙头----航天发展,在航空航天方面有独特的数据采集优势。朋友们如果有什么不同意见,希望踊跃提出来一起讨论。

今天推出在国防军工领域有着新产业新技术发展平台, 也是被低估的纯正国防信息化标的-------航天发展。


  公司是央企控股的混合所有制典型标的,也是集团新产业新技术的发展平台和资产证券化的运作平台。公司资产重组后考虑配套融资,集团、关联方及一致行动人持股比例仅为 28.48%,比例较低,后续或承接集团相关资产。


  公司军品占比 75%以上,是航天科工集团旗下军工业务占比最高的公司,以电子信息为核心,内生与外延并重,加快在新产业、新领域的布局的同时,积极开展低效资产处置及非核心业务剥离工作。目前已形成电磁科技工程与指控通信两大存量业务,并拟通过收购锐安等三家标的及设立微系统研究院着力打造信息安全、微系统两大增量业务。


  内生潜在投资价值: 电磁科技高速发展,通信指控静待恢复


  公司是电磁科技工程的稀缺标的, 南京长峰、欧地安与航天仿真业务高度协同, 将充分受益于国防信息化建设进程。其中南京长峰是电子蓝军绝对龙头,并通过收购江苏大洋成为高速水上目标系统总体单位,18H1 实现收入( 4.98 亿元, +93%),净利润( 1.56 亿元, +117%),增长主要源自各院所内场射频仿真试验系统集成化程度提高、不断更新换代以及实战化训练带来的外场靶船消耗等;航天仿真联合作战模拟推演系统等业务稳步增长, 18-20 年业绩承诺 3697、 4542、 5444万元;欧地安聚焦军品,实现军品产业链向上游供应商延伸,具备一体化方案解决能力, 18 H1 收入和盈利能力已触底回升。此外,重庆金美指控通信业务过去两年因军改影响较大,预计将逐步恢复稳定增长,存在一定业绩弹性。


  外延拓展价值: 着力打造网络安全国家队及微系统研究院


  公司拟以 10.69 元/股发行 1.36 亿股作价 14.60 亿元购买锐安科技43.34%股权、壹进制 100%股权、航天开元 100%股权,并募集配套资金 8 亿元, 目前已通过证监会并购重组委无条件通过。 公司以锐安科技云计算和安全大数据平台的主体架构为基础,融合壹进制和航天开元在数据安全、应用安全层面的技术优势,依托航天科工和公安部三所打造网络信息安全国家队, 根据 3 家标的业绩承诺, 18-20 年公司信息安全业务将新增净利润分别为 1.20、 1.44、 1.68 亿元。此外, 公安部三所持有锐安科技 54%的股权,公司也将推动尽快取得锐安科技的控制权。


  美国出口管制凸显自主可控重要性。 公司联合集团相关单位共同设立微系统研究院,注册资本 10 亿元,已完成工商登记, 将成为集团微系统领域的支撑单位,围绕航天科工市场,着力推进雷达和弹载系统的微小型化、芯片化及综合化,实现核心部件的自主可控,目前江苏博普收购仍在推进中,或通过收并购能快速形成核心竞争力。


公司内生与外延并重,是被低估的纯正国防信息化标的,也是集团新技术新产业的发展平台。公司以电子信息为核心,其中电磁科技业务较为稀缺,高速发展;并通过收购锐安科技等 3 家标的,依托航天科工集团和公安部三所打造网络信息安全国家队,贡献业绩增量;成立微系统研究院,实现核心部件自主可控,发展可期。

业绩增速符合预期, 电子蓝军以及仿真业务带动增长。 公司自 2015 年完成重大资产重组以来,围绕电子信息科技主业与战略性新兴产业,通过内生+外延的方式,深入布局五大领域。 公司上半年实现营业收入 10 亿元,同比增长 13.84%;利润总额 2.05 亿元,同比增长 30.28%,实现归属于上市公司股东的净利润 1.68 亿元,同比增长 44.85%;每股盈利 0.12 元,同比增长 50%。 其中, 电子蓝军及仿真产品增速显著,合计增速为 39.51%,主要是由于电子蓝军业务取得重大突破, 去年完成江苏大洋 65%股权,业务拓展至海军,成为靶船系统总体单位,核心竞争力大幅提升,同时军用仿真业务以前年度市场开拓成效今年逐渐释放,军用订单数量增加; 公司存货上涨 40%,主要是由于生产任务进行中,在产品增加;公司开发支出同比上涨 61%,主要是由于本年项目研发投入增加, 资本化项目金额有所上升。

以电磁科技工程以及通信指控业务为基础, 推进产业整合。(1) 电磁科技工程: 电子蓝军业务依托全资子公司南京长峰打造电子蓝军整套方案提供商,后续收购江苏大洋海洋装备公司 60%股权,业务拓展至海军, 整体竞争力得以加强; 军用仿真业务收购航天科工系统仿真 90%股权,现实增强应用技术实力得到加强; 电磁安防业务与北航合作投设电磁恒容公司,有望成为电磁兼容领域关键企业。(2) 通信业务: 主要依托子公司重庆金美开展,伴随军改影响逐步消退, 通信业务有望恢复增长。 

积极拓展新型业务,综合实力不断增强。 公司未来将加快网络信息安全、微系统、海洋信息装备三个新方向的布局。 网络信息安全业务: 积极推进产业布局, 加快产业建设, 整合和优化各种资源, 统筹网络信息安全板块整体发展规划; 微系统业务: 联合航天科工集团相关院所、企业及知名高校,积极推进航天科工微系统研究院投资设立工作,以实现公司在微电子及微系统技术方面的突破; 海洋信息装备: 夯实海洋装备平台业务基础,增加产品附加值, 积极开展资本化运营,促进产业整合, 构建具有核心竞争力的产业板块。

继续整合优质资产, 深化网络信息安全领域布局。 公司致力于布局网络信息安全领域,符合军队实际需求与航天科工集团规划。 公司于 2018 年 8月 6 日发布公告拟通过发行 A 股股份的方式收购锐安科技 43.34%股权,壹进制 100%股权和航天开元 100%股权。三家公司都是信息安全领域细分行业龙头, 拥有多项核心技术与专利,若此次收购完成,公司将建立起在网络信息安全领域的优势地位,并进一步深化在该领域的布局。 按业绩承诺,三家公司 2018-2020 年将带来 1.20、 1.43、 1.68 亿元扣非归母净利润,有望进一步增厚业绩。

公司是混合所有制典范,有望受益军工混改与军民融合。 公司是军工混合所有制典范,前身为民营企业,后被航天科工集团反向收购,科工集团及其一致行动人合计持股 29.42%。在院所改制和军民融合加速推进的背景下,我们认为公司作为航天科工重要的军工产业与资本融合的平台、创新创业与军民融合的平台,有望受益。同时航天科工集团资产证券化率较低,仍有较大的提升


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