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【股海导航】从历史数据看春节红包行情

2019-07-09来源:中国房产门户网


今日三大股指全线走强,沪指收盘涨幅达1.36%,深成指、创业板指涨幅接近2%,两市成交相对活跃,涨停股数量增多,行业板块几乎全线上扬,酿酒板块领涨,年味开始变浓。


A股常常春节发红包


沪深股市二十余年,有一个明显的大A特色,尽管整体牛短熊长,但春节前后的交易时间涨多跌少,根据历史数据过去13年的表现来看,春节“红包效应”明显,其中原因包括:春节前后市场面临地方和全国“两会”大环境,利多政策多见;一季度商业银行信贷投放增加市场流动性;全年业绩已经确定,高送转、分红在讨论形成之中,增加了个股、板块行情的活跃度等等。根据历史数据,统计了过去十三年的春节前后表现如下图:

 


市场大底是磨出来的圆底


市场底部是价值型投资者慢慢抄底慢慢买形成的,那段类似圆弧的底部,需要经过反复磨砺,任何依靠情绪形成的快速反弹,都不会完全可靠,更加不能相信那些五花八门的概念,所以底部区域不适宜激进,而相反天生具备钝感力的定投方式,能较好解决分摊风险、布局底部的问题。


当前A股市场最显著的特征是估值底部


历史经验来看,目前A股市盈率处于估值相对低位,这是当前市场最显著的一个特征。截至2018年底,沪深300的市盈率由年初的14.5倍下降至10.2倍,下降幅度达28.4%;全部A股市盈率也由年初的19.8倍下降至年末的13.1倍,降幅达32.7%。从走势来看,当前A股的市盈率也处于历史低位。

 

资料来源:WIND,国信证券经济研究所整理

 

与国际市场相比,目前A股市场的市盈率也相对较低。截至2018年底,欧美市场的主要指数估值均高于沪深300指数,美国标普500指数市盈率为19.0倍,道琼斯工业指数市盈率为19.2倍,欧洲市场中的法国CAC40、富时100与德国DAX市盈率分别为14.6、15.5和11.6倍,日经225市盈率也高于沪深300,香港恒生指数市盈率为9.5倍,略低于沪深300指数。


综合来看,2019年国内经济的整体下行压力仍然较大,不过,从经济波动的节奏来看,国内经济可能在2019年第二季度出现企稳迹象。当前A股估值水平已隐含了市场对未来盈利下行的悲观预期,市场进一步下行空间有限。我们注意到目前约有一半以上行业的市净率水平在历史低位水平,但同时有一半以上行业的净资产收益率(ROE)却都在历史均值以上水平。这种反差,为未来市场的上行留出了充足空间,遇见这样孕育着机会的磨底时期,我们已经不用太过悲观,而应认真分析研究投资机会,耐心、分批逐步展开布局。

 

-----本文由投资顾问粟金艳提供  执业编号S0980110050581----



粟金艳,信息管理专业,国信证券湖南分公司投资顾问,7年从业经历,长期负责分公司高净值客户的投资咨询服务工作,其投资风格稳健,重视个股基本面和安全边际。投资格言:市场提供投资机会,风险管理放在首位,研究投资的目的在于将投资收益安全化。


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